Jeudi, la paire EUR/USD a atteint un plus bas de trois jours à 1.0823, mais n’est pas entrée dans la fourchette de 1.07, car l'élan baissier s'est progressivement atténué. La paire EUR/USD se trouve dans une situation paradoxale : le dollar tente de se renforcer même si les indicateurs clés de l'inflation aux États-Unis montrent des signes de ralentissement.
Mercredi, les États-Unis ont publié l'Indice des Prix à la Consommation (IPC) de février, avec tous les composants en "zone rouge". L'IPC global est tombé à 2.9% en glissement annuel après quatre mois consécutifs de hausse, tandis que l'indice de base a chuté à 3.1% en glissement annuel, son niveau le plus bas depuis mai 2021.
Jeudi, un autre indicateur clé de l'inflation surveillé par la Réserve fédérale, l'indice des prix à la production (IPP), a été publié. Sur une base mensuelle, l'ensemble de l'IPP est resté inchangé à 0,0 %, après une hausse de 0,6 % en janvier. Bien que la plupart des analystes aient anticipé une baisse, ils ne s'attendaient pas à ce qu'elle tombe à zéro—les prévisions avaient annoncé une diminution à 0,3 %. Sur une base annuelle, l'IPP est tombé à 3,2 %, légèrement en dessous de la prévision de 3,3 %. C'est le premier ralentissement après quatre mois consécutifs de croissance d'octobre à janvier.
L'IPP de base a également terminé dans la "zone rouge". Mois après mois, il a plongé en territoire négatif à -0,1 %, la première baisse de ce type depuis juillet 2024 (prévision : +0,3 %). D'une année sur l'autre, il a montré une tendance à la baisse pour la première fois en six mois, atteignant 3,4 % en février après avoir atteint 3,8 % le mois précédent.
Alors pourquoi l'EUR/USD a-t-il baissé malgré le ralentissement de l'inflation américaine ? La plupart des analystes attribuent cette dynamique à la guerre commerciale imminente entre les États-Unis et l'Union européenne.
À mon avis, il s'agit d'une réaction émotionnelle de la part des traders. La "Trumponomics" n'a pas récemment favorisé le dollar américain, même en plein aversion au risque croissante. Cependant, dans ce cas, l'euro a également subi des pressions, menant à ce que l'on pourrait appeler une réaction "inhabituelle" des traders sur l'EUR/USD. Pourtant, il n'y a pas de raisons fondamentales pour un renversement de tendance dans la paire—aucune n'existait auparavant, et aucune n'existe maintenant.
Mercredi, la Commission européenne a annoncé 26 milliards d'euros de tarifs sur les produits américains en réponse aux tarifs de 25% de Trump sur les importations d'acier et d'aluminium. Les nouveaux tarifs de l'UE ciblent l'alcool (comme le bourbon), les motos Harley-Davidson, les jeans, les produits industriels et les produits agricoles, y compris la volaille et le bœuf. Les responsables de Bruxelles ont déclaré que les mesures prendraient effet à la mi-avril mais pourraient être levées "à tout moment si un accord avec la Maison-Blanche est atteint".
Cependant, Donald Trump a opté pour l'escalade plutôt que pour la désescalade, menaçant de nouveaux tarifs sur les boissons alcoolisées européennes—"200% sur tout l'alcool". Il a affirmé que l'Union européenne est "l'une des structures fiscales et tarifaires les plus hostiles et agressives au monde, créée uniquement pour profiter des États-Unis." En conséquence, il a annoncé un tarif de 200 % sur tous les vins, champagnes et produits alcoolisés en provenance de la France et autres pays européens.
Après l'annonce de Trump, les actions des entreprises européennes d'alcool ont connu une forte baisse. Par exemple, les actions de Remy Cointreau ont chuté de 3,8%, Pernod Ricard a baissé de 3,2%, et LVMH (qui possède Moet & Chandon et Veuve Clicquot) a enregistré une diminution de 1,9%.
Un soutien supplémentaire pour les vendeurs d'EUR/USD est venu du rapport hebdomadaire des demandes de chômage aux États-Unis, qui a révélé un chiffre de 220 000. C'était légèrement inférieur aux 222 000 de la semaine dernière et meilleur que la prévision de 226 000, apportant un peu de soutien au dollar américain.
Malgré ces développements, je crois que la tendance baissière de l'EUR/USD ne doit pas être prise pour acquise. Les facteurs fondamentaux qui ont mis la pression sur le dollar américain plus tôt cette semaine n'ont pas disparu. Par exemple, les économistes de JP Morgan estiment désormais à 40% la probabilité d'une récession aux États-Unis en 2025, soit une augmentation par rapport à 30% au début de l'année. De plus, plus de 90 % des économistes interrogés par Reuters aux États-Unis, au Canada et au Mexique ont indiqué que les risques de récession ont augmenté en raison des tarifs commerciaux de Trump.
Les faibles données de l'IPP indiquent que la demande est effectivement en train de faiblir et continuera probablement de diminuer. Il est également important de mentionner que nous sommes actuellement dans la "période de silence" précédant la réunion de la Fed en mars, dont les résultats doivent être annoncés la semaine prochaine.
Cette situation suggère que nous assistons à une correction des prix plutôt qu'à un renversement de tendance. Prendre des positions vendeuses sur la paire de devises semble peu fiable et même risqué, car il n'y a pas de base fondamentale pour une baisse soutenue des prix. Au lieu de cela, ces corrections devraient être considérées comme des opportunités pour entrer dans des positions longues.
D'un point de vue technique, la paire EUR/USD reste positionnée entre les bandes de Bollinger moyennes et supérieures sur le graphique journalier (D1) et est au-dessus de toutes les lignes Ichimoku, ce qui indique un signal haussier "Parade of Lines". Les objectifs à la hausse sont fixés à 1,0900 et 1,0950, coïncidant avec la bande supérieure de Bollinger sur le graphique journalier.
