Forex Analysis & Reviews: 04.03.2025 -...

04.03.2025 12:35 AM

EUR/USD：強勁飆升與下跌威脅——該貨幣對在不穩定的基礎上上升

上週，由於美元整體走強，歐元兌美元的匯率下跌超過150個點（高位—1.0529，低位—1.0361）。然而，週一，歐元兌美元的買家試圖收復失地。交易者突破了1.03區間，再次鞏固在1.0400上方，並測試1.05的水平。這一價格走勢受到了幾個基本因素的推動。

首先，市場對於週六發佈的中國經濟數據做出了正面反應。製造業的PMI指數超出預期，非製造活動指數亦如此——這兩個指標均保持在擴張區間。隨著風險偏好增加，避險美元失去吸引力，導致美元指數（DXY）在上週三日反彈後降至106水平。

其次，歐盟主要國家2月份的PMI指數被向上修訂。儘管變化微小，但仍是一個正面信號。例如，德國的製造業PMI上升至46.5（初始估計為46.1）。雖然這為歐元提供了一些象徵性支持，但指數仍低於50，這意味著該行業仍處於收縮區間。

第三，歐元區通脹報告在EUR/USD的急劇上升中發揮了關鍵作用，幫助該貨幣對幾乎收復了上週的全部損失。

根據初步預測，該報告預計將顯示出多月來首次通脹減速。數據確認了這一點，儘管減緩程度不如預期尖銳。2月份的整體消費者物價指數（CPI）同比下降至2.4%，而大多數分析師預測的下降幅度為2.3%。該指數自10月持續至1月顯示出上升趨勢，但其增長於2月最終停滯。

不計入能源和食品價格的核心CPI在連續五個月內穩定在2.7%。預測預計減速至2.5%，但其僅輕微降至2.6%。

報告結構顯示，整體通脹的下降主要由服務業通脹降低所驅動，這一數據在2月份降至3.7%（1月份為3.9%）——其十個月來的最低水平。能源價格略微下降（-0.2%）。然而，食品價格飆升了3.1%（1月份為1.4%），工業品價格增長了0.6%（1月份為0.5%）。

儘管“通脹報告顯示好轉跡象”，但這不太可能在長期甚至在中期為歐元提供支持。通脹確實減緩，即使不如預期中那麼多。更重要的是，服務業通脹顯著下降。如果這一趨勢持續下去，核心CPI今年可能降至2%或以下。

這表明歐洲央行可能會在3月份的會議（結果將於3月6日週四公布）上削減利率25個基點，並採取鴿派立場，暗示進一步的利率下調。

儘管如此，EUR/USD交易者基本忽略了通脹報告中的細節，推動該貨幣對朝向1.05水平。

其他基本因素促成了週一的反彈。美國商務部長Howard Lutnick表示，美國總統可能下調對墨西哥和加拿大商品的25%關稅。據Lutnick稱，這兩個國家在保障它們與美國邊界安全方面取得了重大進展——這正是特朗普的一個關鍵要求。

美國財政部長的這一聲明刺激了市場的風險偏好，而避險美元仍然承受壓力。

此外，週一發佈的ISM製造業指數進一步對美元施加了壓力，該指數低於預期。雖然該指標仍處於擴張區間（高於50），但其三個月以來首次下降，降至50.3（預測為50.6）。

然而，開設EUR/USD多頭頭寸仍具風險。首先，CPI報告證實了通脹正在減速（特別是在服務業）。其次，ISM製造業指數仍高於50，這意味著美國經濟儘管有所下降但仍在增長。最後，特朗普的關稅政策仍不確定——預計在3月4日美國總統向國會發表國情咨文時會有更多的清晰。

由於EUR/USD反彈的不確定性和不穩固基礎，建議採取觀望態度。若要確認上升趨勢，EUR/USD的買家必須在1.0540以上持倉，這與日線（D1）時間框架上的上Bollinger Band吻合。然而，目前他們面臨著克服每週（W1）時間框架上中間Bollinger Band所代表的1.0500阻力水平的困難。

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*这里的市场分析是为了增加您对市场的了解，而不是给出交易的指示。