زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي يشهد انخفاضًا حادًا، متأثرًا بنتائج الانتخابات الرئاسية الأمريكية. الزخم الهبوطي ليوم الأربعاء مدفوع بالكامل بقوة الدولار الأمريكي. يحاول مؤشر الدولار تأمين نفسه عند أعلى مستوياته في أربعة أشهر، ضمن نطاق 105. تشهد أزواج العملات الرئيسية تقلبات متزايدة، حيث تخترق جميع الحواجز السعرية في طريقها. زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي ليس استثناءً: فقد اخترق الدببة بشكل اندفاعي مستوى الدعم 1.2870 (الخط السفلي لمؤشر بولينجر باندز على الإطار الزمني D1) ويحاولون الآن التماسك دون هذا الهدف.
ومع ذلك، كان الجنيه الإسترليني بالفعل تحت ضغط كبير قبل الانتخابات الأمريكية، وذلك بعد تقديم حزب العمال الحاكم لميزانيته الأولى منذ فوزه في الانتخابات البرلمانية في يوليو. وقد قوبلت النفقات الكبيرة والاقتراض الضخم والمقترحات المالية الأخرى بالرفض من قبل العملة البريطانية. قد يبدو هذا التفاعل غير طبيعي للوهلة الأولى، لكن المخاوف من عبء ضريبي أثقل أثارت الشكوك حول آفاق النمو الاقتصادي.
رداً على إعلان الميزانية، انخفض زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى 1.2843 الأسبوع الماضي. وذكرت هذه الحالة العديد من المشاركين في السوق بفترة ولاية ليز تراس القصيرة كرئيسة للوزراء عندما صدمت ميزانيتها "المصغرة" الأسواق وأدت في النهاية إلى سقوطها السياسي. وعلى الرغم من اختلاف طبيعة مقترحات الميزانية (حيث كانت ميزانية تراس تهدف إلى أكبر تخفيضات ضريبية في تاريخ المملكة المتحدة الحديث)، إلا أن رد فعل السوق كان مشابهًا - فقد انخفض الجنيه آنذاك، وهو ينخفض الآن.
قد تزيد بنك إنجلترا من مشاكل الجنيه إذا أعلنت عن مزيد من التيسير في السياسة النقدية.
النتيجة الرسمية لاجتماع نوفمبر، المقرر الإعلان عنها يوم الخميس، 7 نوفمبر، متوقعة بالفعل - الأسواق واثقة بنسبة 100% من أن البنك المركزي سيخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. ومع ذلك، يبقى التوقع للإجراءات المستقبلية غير مؤكد.
من الجدير بالذكر أن مؤشر أسعار المستهلكين العام (CPI) قد انخفض إلى 1.7% على أساس سنوي مقابل توقعات بنسبة 1.9%. وهذا يمثل أبطأ معدل نمو منذ أبريل 2021، مما يعيد التضخم إلى نطاق هدف بنك إنجلترا. ومع ذلك، يظل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، رغم انخفاضه، فوق عتبة 3%، حيث انخفض إلى 3.2% - وهو الأدنى منذ سبتمبر 2021.
كما دخل مؤشر أسعار التجزئة (RPI)، الذي يستخدمه أصحاب العمل غالبًا في مفاوضات الأجور، المنطقة الحمراء. سنويًا، تباطأ إلى 2.7%، مقارنة بتوقعات بنسبة 3.1%، مما يمثل أضعف نمو منذ مارس 2021. انخفض تضخم مؤشر أسعار المستهلكين في قطاع الخدمات إلى 4.9% على أساس سنوي في سبتمبر، متراجعًا إلى ما دون مستوى 5.0% الرئيسي لأول مرة منذ شهور. كما تباطأ نمو الأجور، حيث انخفض متوسط الأرباح (بما في ذلك المكافآت) إلى 3.8% - وهو الأدنى منذ يناير 2021. باستثناء المكافآت، انخفض الرقم إلى 4.9%، وهو أبطأ معدل نمو منذ أغسطس 2022.
تتيح هذه النتائج لبنك إنجلترا خفض أسعار الفائدة في اجتماع نوفمبر. علاوة على ذلك، قد تدفع البنك المركزي للإعلان عن خفض آخر في سعر الفائدة في اجتماعه الأخير لهذا العام. ومع ذلك، يشكك بعض الخبراء، بمن فيهم اقتصاديون من Scotiabank، في أن البنك سيخفض الأسعار في اجتماعين متتاليين. ويستندون في حجتهم إلى التضخم الأساسي (الذي لا يزال فوق 3%)، والتضخم في قطاع الخدمات، والتيسير المالي التقديري المعلن.
قد يضر الشك في الإشارة إلى مزيد من الإجراءات التيسيرية (مثل الإعلان عن خفض سعر الفائدة في ديسمبر أو أوائل 2025) بالجنيه البريطاني. قد يكون الجنيه تحت ضغط كبير إذا كانت لهجة بنك إنجلترا تيسيرية. مثل هذا السيناريو "التيسيري للغاية" ليس مسعراً حاليًا، مما يعني أن تحققه قد يفاجئ السوق.
يوم الأربعاء، تحرك زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي بناءً على العواطف بعد الانتصار الساحق للحزب الجمهوري، الذي حصل على البيت الأبيض وكلا مجلسي الكونغرس - مجلس الشيوخ ومجلس النواب. ومع ذلك، يوم الخميس، قد يواجه الزوج ضغطًا إضافيًا من الاحتياطي الفيدرالي (إذا أكد على تسارع التضخم الأساسي في الولايات المتحدة) ومن بنك إنجلترا (إذا ألمح إلى خفض آخر في سعر الفائدة بحلول نهاية العام). في رأيي، لن يخفض بنك إنجلترا الأسعار فحسب، بل سيعبر أيضًا عن موقف تيسيري، مما يمكن البائعين من دفع الزوج إلى مستوى الدعم 1.2800، مع إمكانية اختبار قاعدة نطاق 1.2800.
